觀點

2025年，香港資本市場表現亮眼，許多上市股份表現優秀、成交一再創新高，港股通交投活躍。

根據Dealogic的數據，2025年香港股權資本市場的集資額達1,030億美元，同比升164%。其中，首次公開招股集資規模達374億美元，同比增長231%；上市後再融資規模達660億美元，同比升136%。

與此同時，二級市場亦相當活躍：現貨市場平均每日成交額同比升89.5%，港股通亦非常活躍。

香港資本市場助力各不同發展階段的發行人實現融資，年內新股發行及再融資活動均大幅增長。

2025年底，香港重登全球新股集資中心榜首，119家新上市公司集資共374億美元，當中包括全球五大新股的其中兩隻。全年集資總額更是香港2021年以來的新高，超過前三年總和。

 

根據Dealogic及彭博的數據，新股上市後表現強勁，集資額1億美元或以上的新股，上市首日股價平均上升23.8%，上市後一個月平均漲幅達30.7%，是近20年來的最佳成績。

數據亦顯示，香港上市後再融資額增至660億美元，創下2021年以來的最高紀錄。其中200億美元是發行人通過發行股票掛鈎產品獲得的融資，融資額同創新高。

年内亦錄得多宗標誌性交易，逾10億美元大型交易20宗，包括全球汽車行業規模最大的配售交易及全球第二大科技類可轉換債券交易。

 

市場活動顯著增加，也反映了我們持續優化市場的成果。例如，自2025年8月起，優化IPO定價機制及公開市場規定逐步生效，帶來多項正面成效，例如優化新股配售比例分配，降低公眾持股量門檻。

2025年香港十大新股上市

_{資料來源：Dealogic，2026年1月}

香港一級市場和二級市場的投資者結構漸趨多元，涵蓋全球機構投資者以及內地散戶參投資者。

香港交易所及Dealogic的數據顯示，上述機構投資者群體（包括主權財富基金及來自亞洲、歐洲及北美洲的長倉投資者）在去年香港前20大最活躍股權資本市場基石投資者中佔據了半壁江山。

2025年，香港穩居多元化集資中心的地位，在多個行業的集資規模排名中均位列全球前茅。

 

根據Dealogic及彭博的數據，在工業及新能源板塊，香港在新股集資規模（143億美元）排名全球第一、股權資本市場發行規模（247億美元）位列全球第二。這些融資活動涵蓋多個行業領域，例如，一批中國內地頂尖電動車製造商及電池製造商2025年進行了大規模集資，一家亞洲龍頭物流供應商也在香港成功上市。

Dealogic和彭博的數據亦顯示，2025年TMT行業在香港的發行規模創2021年以來的新高，達345億美元，科技股權集資規模位居全球第二。年內TMT行業新股共募集79億美元資金，投資者亦需求殷切：1億美元或以上的新股集資項目中，機構認購達13倍，散戶認購更逾千倍。不過，上市後再融資才是TMT發行人最大部分的資金來源，全年超過100宗上市後再融資交易共募集了266億美元，其中兩宗更屬2025年全球五大TMT交易。

從Dealogic和彭博的數據可見，香港醫療保健和生物科技板塊在2025年尤為突出，股權資本市場的發行規模達156億美元，位列全球第二，也是2021年以來最高水平。當中上市後再融資佔了絕大部分（114億美元）。若再細分，生物科技業佔據主導，集資額達62億美元。

 

傳統行業的表現也非常亮眼。據Dealogic及彭博的數據，年內全球最大的消費品新股和全球最大兩宗純工業公司都選擇了在香港上市。

2025年香港市場金屬和礦業板塊IPO融資額領先全球，達54億美元；同時，股權融資市場發行總額達95億美元，創下近十年來的新高。