觀點

自2022年以來，滬深港通北向及南向ETF交投持續增長。香港交易所數據顯示，2026年首七個月，北向及南向ETF平均每日成交金額分別達人民幣51億元及58億港元，較2025年全年分別上升50%及48.7%。

自2022年7月ETF納入互聯互通機制以來，可通過這一機制交易的產品種類已顯著擴展。截至2026年6月底，合資格南向和北向ETF總數已達396隻，較推出時的87隻大幅增加。

產品生態圈的擴展受多項因素推動，包括中國證券監督管理委員會（中國證監會）於2024年4月公布「五項措施」，支持擴大滬深港通合資格ETF範圍；以及2024年7月滬深港通ETF納入資格準則進一步放寬。

在上述因素及定期調整機制帶動下，歷經多個調整周期後，合資格ETF產品範圍進一步擴闊，類型亦更加多元。

北向ETF通方面，科技主題ETF自2022年7月開通以來一直佔主導地位；同時，醫療保健、消費品及能源ETF也相繼納入合資格產品範圍，進一步豐富北向ETF通產品種類。

北向通ETF（按主題劃分）

南向ETF通則已不再局限於傳統港股，而是進一步擴展至科技、生物科技、高股息及跨境投資主題，豐富了南向ETF通產品生態圈。

南向通ETF（按主題劃分）

另一個值得注意的發展趨勢，是受惠於2024年7月互聯互通納入資格準則的調整，「60/40 ETF」（可將最多40%資金投資於國際資產）迅速興起並錄得快速增長。

根據香港交易所數據，香港現有20隻「60/40 ETF」，合計資產管理規模達115億港元，今年年初至7月底平均每日成交額為1.05億港元。當中有7隻符合南向通ETF資格，截至2026年7月底，合計資產管理規模為62億港元¹。

這些符合南向通資格的「60/40 ETF」結合香港股票與多元國際投資主題，涵蓋美國及韓國科技行業、人工智能及美國高股息公司等領域。

除投資主題日益多元外，投資者類別亦持續擴闊。互惠基金、母基金、財富管理平台及機構投資者的參與有增無減，使滬深港通ETF不僅是接通相關市場機遇的渠道，更逐步成為投資組合構建及海外資產配置的重要工具。

隨着ETF投資觀念日益普及，收益型、主動式及風險管理型產品正逐漸受到市場關注，投資者都在尋求能夠創造收入、反映市場觀點和更有效管理風險的工具。這反映ETF生態圈日趨成熟，產品設計亦愈來愈以投資者成果為導向，而非單純提供市場敞口。

這一演變也進一步鞏固香港作為互聯互通、多元資產市場的角色。隨着ETF更深入融入投資組合構建，市場對期貨及期權等配套工具的需求也隨之增長，讓投資者可在同一市場生態圈內進行投資、交易和風險管理。

ETF互聯互通的未來發展，除了產品選擇和市場規模持續擴大外，也有望迎來更多類型投資者的參與。2026年8月，國家金融監督管理總局宣布，允許內地保險資金透過港股通投資香港上市ETF。隨着保險資金加入市場，南向ETF投資者基礎有望進一步擴大，不僅有助提升市場流動性，也將進一步強化香港在跨境資產配置中的重要角色。

總體而言，成交額增長、合資格ETF範圍擴大、產品主題更趨多元，以及投資者參與度提升，均顯示ETF通已走出起步階段。它既體現香港交易所在連接市場、產品與投資者方面的角色，亦支持香港作為充滿活力的國際市場持續發展。

1. 並非所有「60/40 ETF」均會自動納入港股通。雖然2024年7月的規則修訂令此類產品原則上符合南向通ETF資格，但個別ETF仍須符合特定資格準則——例如有關基金規模、上市年期及指數成分股構成等規定——並通過定期調整的審批，方可正式納入互聯互通計劃。