Jeffrey:本集主持吳暿華（Jeffrey Ng）

Kevin: 本集嘉賓香港交易所市場拓展聯席主管董凱文（Kevin Rideout）

Jeffrey: 大家好，歡迎收聽最新一集的香港交易所「播客」頻道HKEXVoice。我們的管理層與業界專家不時透過這個頻道分享他們對香港金融市場發展的一些見解。我是本集主持吳暿華。

香港交易所一直拓展集團的國際網絡，在不同地區設立辦事處，連通全球市場。今年，香港交易所不但新設辦事處，更推出多項產品及舉措，致力完善市場結構，成為亞洲區內最具資本效益的風險管理中心。

今天，我們很高興邀請了香港交易所市場拓展聯席主管董凱文（Kevin Rideout） 擔任嘉賓，分享香港交易所新設的倫敦及紐約辦事處的意義，以及我們如何透過提供多元化的衍生產品吸引全球投資者參與香港市場。Kevin，歡迎來到我們的播客。

Kevin: 謝謝，Jeffrey。很高興參與這次播客。

Jeffrey: 香港交易所最近分別在紐約和倫敦設立辦事處。成立這些海外辦事處對香港交易所有什麼標誌性的意義？

Kevin: 我們一直致力推廣香港交易所的獨特優勢。首先，我們認為國際投資者對中國的投資仍處於較低的水平，中國在國際的投資亦如是。所以對我們來說，能夠親身向投資者介紹雙向的投資機遇是非常重要，及聆聽當地客戶和合作夥伴的需求。我們現時在香港、紐約、倫敦、新加坡和上海均設有辦事處，分別接觸不同的投資者及客戶群，當中包括中國內地的中產、QDII投資者、歐美的基金、國際個人投資者等，幫助客戶捕捉機遇，我們期待再開設更多辦事處 。

Jeffrey: 早前你一直在世界各地與我們的主要客戶會面，當中有什麼見聞可以與我們分享？

Kevin: 我覺得能再次外出公幹實在是太好了，沒有什麼能比面對面的交流更為有效。但宏觀環境顯然與之前截然不同，由於各種不同的原因，客戶現時對投資中國持有不同看法。總括而言，在這些會面當中，三個最大的共通點就是﹕第一，國際投資者對中國及亞洲未來的增長機遇充滿信心；第二，他們只是不確定那增長機遇何時會再現；所以最後亦是最重要的一點就是，國際投資者都希望與我們緊密合作，為迎來那關鍵時刻作好準備。

Jeffrey: 今次的播客主題是國際投資者的參與度，請問現時國際投資者在香港市場的參與率有多大？

Kevin: 這實際上取決於你如何定義國際投資者。國際投資者交易量大約佔我們現貨市場交易量的一半，甚至可能佔衍生品市場的交易量超過一半。不過，國際投資者比例會經常改變 ，特別是今年，我們見到來自中東地區及印度的投資者比例顯著增多，為市場注入額外活力。

Jeffrey: 那麼我們有什麼優勢？

Kevin: 與中國內地市場連繫向來是香港備受國際投資者青睞的原因，他們能夠通過香港接觸中國內地的投資者、了解他們的投資取向。另一重要的優勢就是我們高水平且具活力的上市制度，多年來有無數優秀的公司來到香港上市，特別是來自內地的科技公司。我們也很高興看到於2018年推出的新上市制度吸引了更多國際公司及新經濟公司進入我們的市場。互聯互通機制同樣是我們的優勢，無論是滬深港通 、債券通、互換通或是將ETF納入互聯互通機制 ，再加上香港交易所一系列的中國相關衍生產品：包括人民幣貨幣期貨、恒生指數產品 、 MSCI 指數產品，還有擁有很多中國客戶的倫敦金屬交易所。國際市場上，也許只有香港交易所可以這樣全面地講述中國故事。

Jeffrey: 你剛才提及連接中國與世界是香港交易所的其中一個重要戰略，你能夠提供一些數據支持這說法嗎？

Kevin: 我們即管來看看一些數據：境外投資者在中國A股市場的投資目前有超過七成是通過滬深港通交易；另一方面，以MSCI中國指數的計算方法（包括A股、H股及ADR），當中十大市值的九隻股票都可以通過香港市場交易。

Jeffrey: 你認為互聯互通未來有什麼發展路向？

Kevin: 正如我剛剛提到，中國在世界各地的投資不足，而世界各地對中國的投資同樣不足。讓我們用一些數字來說明這點。 目前，中國在 MSCI World 指數中的權重約為 3% ，但中國佔世界的GDP約18%，顯然而見國際投資者對中國的投資一定會有增長的空間。另一方面，中國的機構投資者正快速增長，但他們在境外投資只佔整體投資額的8至9%。一般而言，以中國機構投資者的規模來說，他們在海外的投資額應該在40%以上，就如美國、英國、日本、歐盟等國家的情況。

Jeffrey: Kevin，互聯互通機制已經開通近十年，我們不斷提升機制的吸引力，而最近更推出了一個名為「Synapse」的交易後平台，可以介紹一下Synapse和它的特點嗎？

Kevin: 非常樂意。不過首先讓我講解一下為什麼我們要建立Synapse這個平台。內地股票市場的結算週期是T+0，對於國際投資者來說結算時間較倉促。但正如我早前提到，我們剛剛在滬深股通增加了超過1,000隻股票，亦有大宗交易等其他的市場優化措施，所以我們有必要提升交易後的設施來支持不斷增加的交易需求。

我們不能單靠增加人手來處理這些增長的交易活動，而是要利用一些嶄新的方式，因此我們便研究開發了Synapse這個平台，將交易後所需程序由過往各自分步序處理，改變成讓不同的參與者包括經紀商、結算對手方、本地及海外的託管機構和香港交易所在Synapse平台上以智慧合約的方式整合處理，流程更順暢和更有效率，並且能夠確保交易能夠完成結算。

Jeffrey: 所以Synapse會帶來什麼好處？ 會刺激更多投資者參加滬深股通嗎？

Kevin: 我相信會的 - 尤其是隨著中國內地市場的機遇不斷增長。而Synapse正正可以幫助這些投資者排除了結算失敗的風險，亦可以提升效率和節省時間。我相信Synapse會穩步發展，慢慢建立更成熟和完善的生態圈，並有更多的使用者，屆時我們便可以看到越來越多的好處。

Jeffrey: 最後，你可以分享一下香港交易所國際產品的發展情況和未來的計劃嗎？

Kevin: 我們現在已經有很豐富的產品，亦都能夠配合市場的需求。例如恒生科技指數的ETF及衍生產品系列，就是在我們的上市改革後推出，滿足了投資者對新經濟、科技企業的投資需要而發展出來的。我相信下一階段將會有針對生物科技、新能源甚至是保險業的指數及相關產品應市。

除此以外，我們會確保香港市場有更多元化的國際產品，例如是吸引更多國際企業上市，或者是擴大我們的MSCI指數衍生產品組合。

我相信人民幣在未來的重要性亦會逐步增加，要知道中東、東南亞及南美等地現時擁有越來越多人民幣資產，我們亦要開發合適的產品滿足這一群海外投資者的需要。

Jeffrey: Kevin，未來看來有很多值得期望的發展! 再次感謝你來到我們的播客！

各位聽眾朋友，如果你想了解更多有關今期內容或關於香港交易所旗下市場的資訊，歡迎瀏覽香港交易所官方網站。感謝收聽，下期再會。