觀點

香港交易所於2024年11月4日推出10隻港股期權的每周合約。

該產品是亞洲首隻每周股票期權合約產品，進一步豐富香港日益蓬勃的期權市場。

自2005年以來，全球各大交易所紛紛推出每周指數期權及每周股票期權，以迎合市場不斷變化的需求。

每周指數及股票期權的推出（2005年至2024年）

期權交易（尤其是短期期權）的普及受到多項因素影響，當中包括：散戶投資者交易工具及越來越多優質數據的廣泛使用；資訊透過社交媒體迅速傳遞；以及宏觀經濟活動衍生出風險管理和交易方面的需要。作為短期期權領域的重要一環，每周期權近年成交有相當可觀的增長。

以美國為例，SPX期權的平均每日成交合約張數於2013年為約750,000張，到2013至2023年這十年間已增至每日近250萬張，同期每周期權成交量佔CBOE SPX期權平均每日成交量的比例亦由25%增至近70%。

#1 更高效益：若投資者希望在市場上持有方向性倉位並取得最佳回報，通常會傾向將初始期權金支出降至最低。因為短期期權能讓相關資產大幅波動的時間較短，價格大幅變動的可能性較低，短期期權的期權金相比長期期權較低。此外，因短期期權的期權金較低，散戶更容易買賣，毋須花費大額資金已可執行交易策略。

#2 更精確：短期期權讓投資者可更精確地管理其持倉。例如，在經濟數據或盈利報告發布前，持有股票或指數長倉的投資者或會有風險管理方面的需求。在每周期權的幫助下，投資者可精確地以該盈利公告或經濟數據發布的星期為目標。

#3 更靈活：若投資者持有指數或股票長倉，並希望透過出售相應期權賺取回報，月度期權可讓其出售到期日以月計的期權，但每周期權的靈活性更大。若期權的到期日是按周或按日計算，投資者可以更靈活地調整策略，以符合市場預期和風險承受能力，從而提升管理效率並降低風險。

每周期權在香港市場越來越受歡迎。

香港首隻每周期權於2019年推出後，每周恒生指數期權（每周恒指期權）一直保持穩健增長，平均每日成交合約張數由2019年的3,380張增至2024年的15,969張 ^[1]，佔2024年初至今期權成交量約35%。

每周恒生科技指數期權於2024年9月推出，進一步擴展產品生態圈。每周恒生科技指數期權是為以中國科技業為重心的投資者而設的風險管理工具。

每周恒生科技指數期權起步迅速，恰逢中國內地及香港市場交投活躍，推出後升勢強勁，9月底及10月初均錄得可觀的成交量。

[1] 截至2024年10月18日

香港交易所於2024年11月4日推出每周到期的股票期權，成為亞洲首個提供同類型產品的市場，該新產品涵蓋香港主要的大型股份。

提供每周股票期權的股票

這是協助投資者更精準地管理風險及機遇，提升其整體交易體驗。隨著市場發展，香港交易所未來或會推出更多每周股票期權。

香港交易所致力擴大產品種類，滿足市場參與者的不同需要。

就股票衍生產品，我們也推出了一系列恒生指數、個股產品以及覆蓋亞太區以至全球新興市場及發達市場的MSCI系列產品。

除了在產品創新方面努力，香港交易所近年來也積極加強市場結構。

2022年，我們推出了衍生產品假期交易，投資者即使在香港公眾假期也可買賣衍生產品，服務初期涵蓋MSCI期貨及期權合約（2022年5月9日起），到今年3月29日服務進一步擴展至貨幣期貨及期權合約。

2023年12月，我們將股票期權持倉限額由150,000張合約增加至250,000張合約，為投資者提供更多機會及彈性，使他們能夠妥善管理其所需承受的風險，同時確保整個市場有適當的風險控制。這項措施令市場流動性大增，股票期權市場的未平倉合約於2024年10月創新高，達逾1,700萬張。

2024年9月，我們推出惡劣天氣交易，以確保香港市場在任何天氣情況下均如常開市及運作，讓本地、區內及國際投資者如常買賣，毋須擔心因颱風導致停市而影響交投活動。

除了加強旗下市場結構，香港交易所還致力提升衍生產品的交易功能。我們宣布了開發領航星衍生產品平台（ODP），這項穩健、靈活而高效的市場基礎設施可為投資者提供接近24小時衍生產品交易，令我們在競爭激烈的國際市場中佔優。

透過推出每周股票期權，香港交易所讓投資者能更精準地管理風險及機遇、提升其交易體驗、滿足市場對靈活交易工具日益增長的需求，同時為香港作為亞洲風險管理中心增添活力，鞏固香港作為國際金融中心的地位。