上市規則執行,任道重遠
我們期望通過與各方持份者加強溝通,從而攜手提高市場質素和企業管治水平、提升投資者信心,並鞏固香港作為國際金融中心的地位。
Jon Witts
上市科規則執行部主管

Jeffrey: 本集主持吳暿華(Jeffrey Ng         

Jon: 本集嘉賓香港交易所上市科規則執行部主管Jon Witts


 

Jeffrey: 歡迎收聽最新一集HKEXVoice,香港交易所的管理層不時透過這個頻道分享他們對香港金融市場發展的一些見解。我是本集主持吳暿華。

作為監管機構,香港交易所致力於旗下市場推動良好的企業管治和合規文化,早前亦更新了《上市規則》執行政策聲明以加強規則執行(Enforcement)。今天,我們很高興邀請到香港交易所上市科規則執行部主管Jon Witts 與我們一同探討香港交易所的規則執行重點,其重要性,以及它對執法的意義。

Jon領導的團隊隸屬上市科,負責調查可能違反上市規則的行為並採取適當的監管行動。Jon,歡迎你來到我們的播客頻道。

我的第一個問題是:為甚麼規則執行對建立一個具誠信的市場如此重要?我相信這也是許多聽眾想知道的問題。

Jon: 市場質素是關鍵。我們制定了上市規則來監管市場,但假如違規並沒有後果,那麼這些規則就無法有效發揮作用。因此,我們期望鼓勵和推動良好行為,全面提升企業管治,以確保我們的市場能繼續穩健、公平地運作。

Jeffrey: 我們目前在規則執行上的進程處於哪個階段?

Jon: 規則執行是無休止的。過去幾年,我們樂見情況有所改善,同時亦全面檢討了我們的規則執行,作出了多項改變:我們更多地使用了科技來幫助偵測潛在關注議題。我們也在檢討工作流程,致力保持高效。不過,我們作出的最重大改變,是關於與各方持份者的聯繫和溝通方式,這亦是我們過去幾年一直努力的方向。

我們為網站進行了升級,又花心思研究如何把網站內容的意思更有效地傳達給讀者。我們明白,只有當大家認真理解並從紀律行動中汲取教訓,它們才能發揮最大作用。我們還改變了發布紀律制裁的方式,並且嘗試將上市規則執行指引文件刊載於網站上供更多人參閱,當中包括規則執行政策聲明 — 它解釋了我們部門的工作及我們當前的重點處理事項,是一項重要的文件。

Jeffrey: 去年,聯交所近幾年來首度修訂了規則執行政策聲明,目的是甚麼?新修訂的政策聲明又是甚麼?

Jon: 政策聲明可達到兩個目的。第一個目的,是解釋規則執行部門的角色、工作目標和執法方式,尤如一份闡述香港交易所規則執行工作的指南或簡介。

第二個目的,是盡可能清晰透明地解釋我們當前的執法重點:1)責任,2)監控及文化,以及3)配合調查。讓我嘗試簡單說說它們的意思。

1)責任。我們想強調的是,所有使用市場的參與者均對維持市場持正操作肩負重要責任,公司董事更責無旁貸。香港是個受監管的市場,所有位高權重的人士都應肩負此責任。責任不單只在董事,其他在背後提供意見或支援的人士(例如高級管理人員和顧問等)的角色也同樣重要。

2)監控及文化。這是我們往往在進行調時的著眼點,也是我們對所有上市發行人的期望。每個發行人都應設有並妥善實施有效的風險管理及內部監控制度 — 所有員工都需要明白他們有權指出潛在風險或關注事項,並知悉如何通過合理渠道、適當程序和流程來遵守規則。

3)配合調查。不用多說,這關乎到我們如何與發行人及董事們合作。我們想明確表示,大家沒有不合作的餘地,因為只有這樣,我們才能夠共同確保市場有效、公平地運作。

Jeffrey: 去年,聯交所就上市規則執行諮詢市場並實施了新規。請你解釋一下相關優化的細節及這將如何加強我們的規則執行工作?

Jon: 對我們而言,該次諮詢後所推出的條文修訂是一項重要的優化,可確保我們擁有足夠和健全的制裁措施以應對不同類型、不同程度的違規行為。聯交所的紀律制裁機制主要為聲譽性制裁,是就失當行為所作出的公開聲明。然後,我們決定引入董事不適合性聲明,它是一系列制裁中最嚴厲的,並應用於最惡劣或極其嚴重的失當行為。通過引入這一項新制裁,我們可就不同類型的不當行為作出有效的監管回應,改善市場質素。

Jeffrey: 至目前為止,你遇過最讓人關注的議題是什麼?我們又可以從中汲取什麼教訓?

Jon: 我認為主要有三個大家應該關注的重點。

一是披露事宜。我們的上市規則許多都與披露相關,目的是確保市場信息靈通,以維持一個有秩序和公平公正的市場。因此,發行人須要確保所有重要資訊的披露,並確保投資大眾獲取相關資訊。 

二是資產保護。很多時,我們發現一些個案中的金錢往來,事前似乎沒有得到充分恰當的考慮,甚至在該筆款項離開公司前亦沒有採取足夠的保障措施,例如沒有進行任何盡職調查,或者沒有適當的內部監控措施以保護相關資產。

三是履行內部監控,即每個發行人都應有全面而有效的內部監控及風險管理框架,並確保它們能夠行之有效。要做到這點確實需要費心,例如要不斷地思考現實與理想是否存在差距?事情是否有良好進展?

Jeffrey: 你預期,我們的規則執行工作在未來幾年會如何發展

Jon: 對內方面,我認為未來會更多地應用科技 — 我們會研究如何盡可能地透過科技提升效率和應用範疇。

對外方面,我期望能深化過去幾年一直在努力的工作。我希望我們與所有持份者建立更深的聯繫,讓大家更著眼於規則執行可帶來的正面影響。儘管規則執行很多時離不開制裁,但我們工作的宗旨實際上是要推動良好市場行為,且致力提高市場質素。同時,我們亦以市場教育和加強企業管治為目標。因此,我們期望通過更多溝通和參與,以及通過我們刊發的資料,為更多市場人士提供指導和支援,這樣我們才能攜手提高市場質素和企業管治水平,提升投資者信心,並鞏固香港作為國際金融中心的地位。

Jeffrey: 完全同意。Jon,感謝你今天的分享,讓聽眾們更了解香港交易所的規則執行工作,以及它對香港市場的影響和意義。

各位聽眾朋友,如果你想了解更多有關今期內容或關於香港交易所旗下市場的資訊,歡迎瀏覽香港交易所官方網站。感謝收聽本期節目,下期再會。

中文譯本僅供參考,一概以英文語音版本為準