Jeffrey: 本集主持吳暿華（Jeffrey Ng）
Brian: 本集嘉賓香港交易所證券產品發展聯席主管兼交易所買賣產品主管 Brian Roberts（羅博仁）
Jeffrey: 大家好，歡迎收聽最新一集的香港交易所「播客」頻道HKEXVoice 。我們的管理層與業界專家不時透過這個頻道分享他們對香港金融市場發展的一些見解。我是本集主持吳暿華。
ETP（即ETF和槓桿及反向產品）是香港交易所旗下市場發展增長最快的業務之一，於2022 年的勢頭持續向好，日均成交額更創出新高。年內，ETF獲納入互聯互通，進一步擴闊了香港ETF市場的產品組合。以上各項新舉措，預料將為未來一年的ETF業務帶來更多發展機遇。
今天，我們很高興邀請到香港交易所證券產品發展聯席主管兼交易所買賣產品主管 Brian Roberts（羅博仁），向大家闡述更多有關ETF生態圈近期的最新發展，以及他對 2023 年的市場展望。Brian，歡迎您再次來到我們的播客頻道。
過去三年，香港ETP市場持續錄得現金淨流入，平均每日成交金額更達到120億港元新高。可否請你概述一下這個市場在過去一年的表現？
Brian: 香港ETP市場在過去一年確實表現良好，業務持續壯大。你剛才提到的新增淨資產或現金流入，正是我們團隊關注的重要指標之一，因為它是整體業務的增長動力，並反映著投資者情緒和香港ETF市場的吸引力。儘管2022年市況相對疲軟，但ETP市場的投資者需求強勁，去年錄得400億港元的新增淨資產，令過去三年的新增淨資產總值增至超過 1,600 億港元。隨著新資金的流入，香港ETF市場的資產管理規模（AUM）於去年底已達到 3,800 億港元。
此外，正如你所提及，2022年ETP的平均每日成交金額升至120億港元的歷史新高，這對投資者而言是衡量市場流動性的重要指標，也是反映ETP市場進一步增長的良好勢頭。另一方面，ETF發行商在香港也更積極地推出新產品 — 去年共有29隻新ETP在香港上市，令香港ETP市場的產品數目增至超過170隻，產品種類亦更多元化。香港更是首個提供比特幣期貨和以太幣期貨ETF的亞洲ETF 市場。
不得不提，ETF獲納入滬深港通是一個關鍵性的里程碑，我們稍後會更深入地探討。
Jeffrey: 2022年無疑是穩健增長的一年。你認為是甚麼原因推動市場對ETF的投資需求？
Brian: 我認為首要原因是產品多樣性。香港ETF市場在這方面確實存在優勢。我們的產品類別非常廣泛：從主題式投資、固定收益，以至虛擬資產，香港基本上正為ETF投資者提供「一站式」的產品和服務。
其次，投資者越來越關注和了解投資ETF的整體成本（Total Cost of Ownership），包括ETF相關的稅務、開支比例、交易價差等 — 在考慮各種因素後，香港ETF市場其實相當具競爭力。同時，投資者日益了解到在亞洲時區投資於亞洲資產（Trade Asia in Asia）的優勢，著力透過香港投資於中國、亞洲（日本除外）、台灣等市場。
值得一提，即使在市況相對低迷的情況下，ETF投資者仍積極將資產配置於ETF。 因此，儘管過去一段時間市場上人人都在沽售資產，但實際上ETF市場仍見淨買家進場。
Jeffrey: 為什麼？
Brian: ETF投資者傾向屬於資產配置型的投資者，他們把資金投入到這類產品以管理現金流。在市況下行期間，這類投資者往往會趁低吸納標的資產，靜待市況轉好、價格回升後便沽貨套現以取得回報。這是全球的ETF投資者行為，不單上局限於香港 — 以上是我們的觀察所得。
Jeffrey: 過去一年，投資者配置資產的策略是否有任何變化？
Brian: 從投資者的資金配置趨勢所見，主題式ETF仍然是市場的亮點之一。2022年，流入主題式ETF的新增淨資產共約130億港元，令主題式ETF的資產管理規模總額增至500億港元，佔整體ETF業務的相當規模。
主題式ETF當中，又以恒生科技指數相關的產品表現最為亮麗 — 即使該指數去年下跌超過 25%，但此類產品仍於期內吸引了近170億港元的資金淨流入。另一個市場亮點是持續增加的ESG相關產品，在去年的新增資產總值錄得近10億港元。我們觀察到，發行商在這方面持續創新， 包括推出了首隻碳期貨ETF，讓投資者能夠透過ETF接觸碳信用市場；首隻綠色債券ETF的推出，也讓投資者可涉足亞洲（日本除外）的綠色債券市場。隨著香港以及全亞洲對ESG的市場監管越來越嚴格，投資者變得更為關注ESG投資的重要性，預期將成為加速ETF市場增長的重要催化劑。
最後，是關於近年冒起的虛擬資產主題。去年年底，我們歡迎了首隻比特幣期貨ETF和以太幣期貨ETF於香港交易所上市。其他虛擬資產主題ETF還有首隻區塊鏈ETF和首隻元宇宙ETF。投資者對這個板塊的興趣日漸濃厚。
Jeffrey: 說到虛擬資產，不知道市場對於首批虛擬資產ETF的反應如何？
Brian: 2022年對虛擬資產市場來說確實是充滿挑戰。在我而言，虛擬貨幣ETF需要在具監管的環境下進行交易，而香港市場良好的監管制度正正為虛擬貨幣ETF交易提供了一個有序可靠的投資環境。香港首批虛擬資產ETF在2022年12月上市，我相信未來將有更多同類型的ETF加入香港市場。
Jeffrey: 2022年是互聯互通豐收的一年，互聯互通機制取得多項進展，令香港在連繫中國與世界方面擔當更重要的角色。ETF在2022年7月納入互聯互通，截至12月底的首六個月交投表現如何？
Brian: ETF納入互聯互通是一個重要的里程碑。ETF是首隻非股票類產品加入互聯互通，我們相信這標誌著ETF受監管機構認可，對未來發展非常重要。
自納入以來， ETF通的交投活躍。較早前，南向ETF通平均每日成交額錄得接近10億港元，佔整體ETF交投量約9%至10%，反映產品受投資者歡迎。
此外，滬深港通下可交易的ETF標的在今年1月再次迎來了擴容，滬股通和深股通新增共15隻ETF ，為投資者提供更多投資新機遇。未來，我們期待與內地夥伴和市場各方繼續攜手合作，推動互聯互通機制的不斷升級。
Jeffrey: 近年，香港ETF市場發展迅速，你對於2023年的前景有何展望？
Brian: 我對於香港ETF市場的前景感到非常樂觀。多年來，香港交易所不斷優化市場結構以提升市場流動性。ETF的價差在過去三年收窄了50%，讓整個ETF市場更具成本效益。
此外，我們看到越來越多新產品加入香港ETF市場，使我們變得更多元化和更能滿足國際投資者的需要。未來，我們將繼續致力於各方面的優化措施，並以持續提升其競爭力和吸引力為重要目標。
Jeffrey: 感謝你成為本集播客的嘉賓。我們很高興看到香港交易所近年在ETF方面的發展和優化。
Brian: 謝謝你。期待下次在播客中與大家分享更多最新資訊。
Jeffrey: 各位聽眾朋友，如果你想了解更多有關今期內容或關於香港交易所旗下市場的資訊，歡迎瀏覽香港交易所官方網站。感謝收聽，下期再會。
中文譯本僅供參考，一概以英文語音版本為準