觀點

2014年至2024年十年間，香港交易所新股融資額達到3,050億美元，全球排名第一，確立了香港作為企業首選上市地的國際地位。

2024 年香港市場表現穩健，完成了全球第二大新股發行。全球十大股票再融資交易中的五宗也是在香港市場進行的。2025 年，香港市場持續活躍，多宗IPO認購活躍，推動2025年首季融資額達到205億美元，創下自2021 年第二季以來的季度新高。

新能源企業是一大融資主力。近期，兩家新能源行業龍頭在香港完成了相當規模的再融資，這也反應出香港市場成熟高效的再融資機制，可以支持大型企業的再融資，滿足電動車和再生能源等資本密集型行業的持續發展需求。

香港市場擁有多元化的投資者結構，能夠讓新能源公司接觸大量香港本地及國際的個人及機構投資者，還有中國內地龐大且快速增長的投資者群體，可以助力新能源企業通過多渠道融資實現業務發展。

國際機構投資者對香港市場的參與興趣有增無減，這也體現在對香港市場新能源板塊的佈局上。

據路孚特統計，機構投資者對在港上市新能源企業的持倉規模由2015年底的120億美元激增超過四倍至2025年2月的510億美元。其中亞洲機構表現尤爲活躍，持股由2015年的40億美元增至2025年2月的約180億美元。截至2025年2月，中國資金佔機構投資總額的約15%。

中國內地資本對香港市場（尤其是新能源領域）的參與度與日俱增。自2014年港股通開通以來，其涵蓋產品範圍、市場參與度穩步提升——其成交額佔香港市場總成交比重在2024年已達到17.3%。截至2024年底，南向資金對港股通新能源標的的持股佔港股通持股總量的約20%。

於過去十年，香港交易所不斷優化其上市制度，致力滿足創新產業公司（許多都是新能源公司）的融資需求。2018年香港交易所在《上市規則》中增設了多個新章節，首次允許未有收入的生物科技公司、同股不同權架構公司來港上市，並歡迎海外發行人來港進行第二上市。

2023年，香港交易所在《上市規則》中增設第十八C章，專門為特專科技公司（包括從事新能源、先進材料及節能環保行業的公司）開闢專屬上市途徑。

第十八C章上市規則為具有突破性技術的新能源行業公司及其他符合特專科技行業類別的公司量身定制，切合這類公司的實際需求。

在制定第十八C章上市規則時，香港交易所充分考慮到了特專科技行業公司研發周期長和資本投入高的特質，允許它們在未有收入時或發展的初期階段，通過第十八C章的針對性規則申請上市。

這一上市制度能讓創新公司在發展的較早期階段獲得公眾資金，加快商業化進程，從而推動它們對變革性能源技術的研發，支持全球實現綠色轉型目標。通過連接全球資本，香港正在成為新能源公司實現戰略升級的首選融資平台。

在過去的一年，我們看到許多處於技術攻堅期的創新企業在香港成功實現融資，涵蓋機器人、自動駕駛系統、人工智能藥物研發以及新型能源技術等前沿領域。

近年，香港特區政府、香港交易所及市場各方協同推進一系列市場優化措施，有效提升香港市場的流動性和活力。

核心舉措包括下調股票印花稅、下調市場數據服務收費、實施惡劣天氣下正常開市、優化衍生產品持倉限額及推出新的庫存股回購機制、實施多項互聯互通優化措施等。

隨著各項優化措施的落實，香港市場的活躍度顯著提升。據香港交易所統計，2024年香港股票市場平均每日成交金額為1,318億港元，同比升26%，2025年第一季每日成交金額達到2,427億港元，同比增長超過144%。

香港交易所多元化的產品生態圈，可以為發行人提供從上市融資到投資者互動的全方位支持。這對快速增長、且需要應對不斷變換的市場環境的新能源企業來說，具有重要價值。

發行人成功在香港上市後，可以發行一系列衍生或結構性產品，包括股票期權、指數期貨及衍生權證。這些工具有助於提升發行人的股票流動性、促進價格發現，吸引更多投資者。

新能源行業公司時常需要應對產業技術迭代和市場格局的迅速變化，通過香港市場上的多元化融資工具，上市發行人能夠更有效地管理資本，幫助投資者管理風險，提升投資者信心。

長遠來看，無論是新能源行業還是香港資本市場新能源板塊，發展前景都非常廣闊。行業減碳、能源效率提升、電動汽車普及等全球大趨勢，正在重塑產業格局，為專注可持續技術研發與應用的創新企業創造大量機遇。

我們正身處創新時代，太陽能電池、光伏技術及智能電網建設等行業已取得突破性發展，未來，綠氫、新型儲能系統、電動車相關垂直產業、人工智能能源管理等技術的應用及可控核聚變技術探索等重點領域，將持續推動產業技術革新。

在此背景下，香港資本市場致力於搭建綠色科技與全球資本的有效對接平台，推動全球可持續及創新經濟發展，提升香港金融市場活力。