觀點

自從兩年前滬深港通納入ETF以來，香港ETF市場的成交額穩步增長，平均每日成交金額已經由2022年7月的98億港元增長至2024年6月的120億港元。 港股通是香港ETF市場取得亮眼表現的主因之一，港股通下ETF的平均每日成交金額已由2022年7月的2.2億港元增長至2024 年6月的10億港元。   

7 月22 日，滬深港通ETF將再次擴容，屆時，港股通將新增6 隻合資格ETF，滬股通和深股通將新增85 隻合資格ETF，南北向可交易的ETF 總數將分別達到16隻和225隻，較兩年前（港股通：4隻；滬股通和深股通：83隻）大幅增加。 

今年是滬深港通開通的第十年，在過去的十年裏，由滬港通開啓的互聯互通機制不斷拓展和優化，資產類別不斷豐富，鞏固了香港作爲國際金融中心的地位。此次ETF擴容再次彰顯了香港交易所與内地合作夥伴和監管機構共同努力不斷優化互聯互通機制的決心。

今年4月19日，中國證監會宣布了5項資本市場對港合作措施, 其中第一項就是擴大滬深港通下股票ETF合資格産品範圍。此次擴容正是落實這一舉措，不僅為海外和內地投資者提供更多投資選擇，也有助提升香港與内地ETF市場的流動性和活力，推動兩地ETF市場的共同發展。 

在中國證監會的支持下，滬深港交易所調整了ETF納入標準，新標準向ETF發行人發出兩個非常積極的信號：（一）他們能有更多接觸內地及國際市場投資者的機遇，（二）他們會有更大的產品創新空間，推動ETF市場更加多元化。

此次納入標準調整主要降低了ETF的日均資產管理規模要求、以及指數權重佔比要求。  詳細的納入標準請參閱下表。  

港股通 

滬股通和深股通

例如，根據調整後的滬深港通 ETF 納入標準，追蹤的基準指數中滬深股通和港股通股票權重佔比由以前的不低於90%調整為不低於60%。這意味著追蹤的指數成分股最多 40% 可以是非滬深港通證券，較修訂前的10%大幅增加，滬深港通投資者透過這些合資格ETF可以投資更多不同種類的證券，包括外國證券。 

這些調整對發行人來說意義重大，可以鼓勵他們根據新的投資策略推出更多新產品，例如捕捉中國和全球人工智能、量子計算及新能源等新興產業投資機遇的產品， 從而推動ETF市場的發展。 

過去兩年滬深港通ETF的亮眼表現便是有力佐證。 例如，自2022年7月以來，滬股通和深股通ETF的平均每日成交金額由2022年7月的每日2,000萬元人民幣增長至2024年6月的每日11億元人民幣。港股通ETF的平均每日成交金額由2022年7月的2.16億港元增長至2024年6月的10億港元。  

更重要的是，內地投資者對國際市場投資還很低，國際投資者對內地市場的投資比例也很低，因此，他們在跨境投資配置方面仍有很大的增長空間。  
 
例如，2023年中國的離岸投資組合只佔國內生產總值的6%左右，作為對比，美國的佔比約為70%。ETF納入標準調整後帶來的新機遇有助促進跨境投資配置，連接中國與世界。 
 
此外，這次ETF擴容也順應了全球投資逐漸轉向ETF市場這一大趨勢。由於成本低且投資便捷等優勢， 2023 年全球 ETF 資產達到 11.6 萬億美元，較 2022 年上升 25.6%。    
 
隨著內地、香港和全球的投資需求上漲，此次滬深港通ETF擴容有望在未來幾年為ETF市場發展再添動力。 
 
對於香港市場的發展而言，這也是大好消息。

擴大滬深港通ETF範圍有助提升香港ETF市場的產品多樣性和流動性，支持香港作為亞洲領先ETF市場的持續發展，也有助鞏固香港作為投資中國的主要門戶的角色。