書寫新篇章
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撰寫者
2022年10月11日
10分鐘

作為國際金融中心,香港未來的角色是甚麼?

我相信,香港未來仍將扮演連接中國內地與世界的超級連繫人這一核心角色,而且可以比以往發揮更重要的作用。


這種超級聯繫人的角色是獨特的,因為香港在很多方面都能提供獨特的價值。這一點在資本市場中最為明顯。

作為國際金融中心,香港市場擁有的深度、廣度、多樣性和機會,已經成為其DNA的一部分。這些DNA不僅塑造了它光輝的過去,也將塑造它的未來。

令人興奮的是,作為一個領先的國際金融中心,香港的未來清晰可見、機遇無限,我們正在為香港金融市場的互聯互通翻開新的篇章。


互聯互通

在展望未來之前,讓我們先回顧一下過去。

201411月,為了更好地滿足全球投資者分享中國經濟增長機遇和內地投資者尋求多元化投資機遇的需求,我們推出了具有開創性意義的滬港通。201612月,連接香港與深圳市場的深港通推出。滬港通和深港通開啟了中國資本市場的雙向資本流動,為兩地市場帶來了巨大機遇,自推出以來,滬深港通成交額不斷增長,南北向交易合計日均成交額已經由2017年的210億港元增至2021年的1866億港元。 

20177月,債券通的推出將國際投資者與中國快速增長的固定收益市場連接起來,短短幾年內,成交額從2017年的2760億元人民幣迅速增長到2021年的6.4萬億元,國際投資者對內地的固定收益市場的投資額從20177月的0.9萬億元人民幣增加到20226月的3.7萬億元。

如果沒有滬深港通和債券通,這些變化不可能發生。儘管其他市場與內地市場近年來也建立了一些聯通機制,滬深港通和債券通仍然是非常獨特的互聯互通機制——因為這個聯通的實質不是兩地市場投資產品的相互轉換,而是實實在在的資本雙向流動。

除了建立互聯互通機制外,我們還在香港大力培育中國內地投資產品生態系統,陸續推出了AETF產品、美元兌人民幣期貨和期權、MSCI系列產品,尤其是202110月推出的MSCI中國A50互聯互通指數期貨。


好消息紛至沓來

從今年7月開始,我們迎來了一連串的好消息。首先,ETF 被納入互聯互通機制,互換通也開始籌備。今年8月,我們與內地交易所開始了滬深港通交易日曆優化工作。9月份,中國證監會宣布了三項擴大內地和香港資本市場合作的新舉措:擴大滬深港通股票標的,將符合條件的在港上市外國公司股票納入港股通範圍;支持在港股通增加人民幣交易櫃檯;支持香港推出國債期貨。

儘管這些新舉措的細節仍有待落實,但它們將會給我們的市場甚至全球市場帶來非常深遠的影響。從本質上講,這些突破性舉措都將加強中國與世界的聯繫,而香港將在其中發揮關鍵作用。

特別是將外國公司納入港股通,將是一個里程碑式的突破,因為它將首次允許內地投資者通過香港購買國際股票,從而大大提升香港的上市平台對於國際發行人的吸引力。

這對於內地和香港都有很大的戰略意義,不僅可以進一步提升香港作為全球融資中心的地位,也可以為內地投資者提供更豐富的投資選擇,轉而又增加了香港市場的流動性。這是一個非常好的良性循環:因為我們的市場變得更豐富、更有深度,從而吸引了更多流動性。儘管在動盪的國際環境下,有些地區出現了脫鉤的趨勢,但香港可以在促進金融掛鉤方面發揮更大的作用。

ETF納入滬深港通,為內地和國際投資者都創造了機遇,港股通下的ETF交易為內地投資者投資海外市場提供了重要渠道。


即將推出的互換通和國債期貨將為投資中國債券市場的國際投資者提供獨特的風險管理工具。隨著國際投資者越來越多地參與中國內地固定收益市場的投資,他們越來越需要有豐富的風險管理工具,尤其是在最近的市場波動中。

從長遠來看,隨著香港發展成為亞洲的風險管理中心,提供越來越多的人民幣風險管理工具,香港固定收益衍生品市場未來的發展空間巨大。

最後,在港股通增加人民幣交易櫃枱,可以讓內地投資者選擇以港幣報價或者人民幣報價來參與港股交易,將簡化結算流程,降低投資者在投資過程中的匯兌成本,有望吸引更多內地投資者參與港股通交易。這一舉措也有助於擴大人民幣雙向跨境資本流通的渠道,提升香港離岸人民幣市場的流動性,推動人民幣國際化進程。在其他國際金融中心爭相發力人民幣業務之際,人民幣櫃檯的推出使香港在競爭中處於有利地位。

以上這些拓展和提升互聯互通機制的舉措有助於推動香港作為國際融資中心、資產管理中心和風險管理中心的建設,鞏固香港作為國際金融中心的地位。


把握中國金融大發展帶來的機遇

所有這些好消息和新舉措都有助於向國際投資者提供分享中國增長的機遇、促進人民幣國際化和支持中國資本的全球化投資。

有了這些,我們可以把握“中國金融大發展”帶來的巨大機遇——隨著改革的深入、互聯互通的創新和資本流動的加快,中國內地資本市場的規模有望在未來十年左右增加到100萬億美元以上。

在這樣的大發展下,香港的超級聯繫人地位只會變得更加強大和重要。香港交易所作為中國首選的離岸融資中心和離岸風險管理中心的地位將得到提高,隨著我們提供的與中國有關的產品越來越多,我們的國際吸引力也會得以提升。

儘管有這麼多好消息,但我們不能沾沾自喜、固步自封。因為有機會的地方就有競爭,這就需要我們和所有合作夥伴一起努力,創造共贏和可持續的未來。


現在是全球市場演變中的一個前所未有的時刻,市場各方正期待著我們發揮領導作用。現在,我們需要比以前創造更多的互聯互通。
建設面向未來的領先市場

隨著世界經濟重心的東移,我們要繼續保持我們作為國際領先交易所的地位,並利用好我們作為全球超級聯繫人的優勢,充分滿足市場各方的需求,為各方實現多贏。

我們提出了建設面向未來的領先市場的願景,要實現這一願景,我們未來還有很多工作要做。我們要專注於我們獨特的中國優勢和互聯互通機制;我們要多元發展各項業務,連接資本與創意;我們要積極擁抱重塑行業的新趨勢。

面向未來的領先市場將為我們的客戶和持份者提供實時的、高度自動化的、直觀的、數字賦能的體驗,而且確保成本具有市場競爭力。它不僅支持傳統資產類別,也可以支持新的資產類別,它將為大家提供更多的選擇和機會,同時也確保我們市場的韌性、效率和創新。

支持我們實現這個願景的底氣就是我們這個堅定不移、使命驅動的團隊,是我們雄心勃勃、充滿幹勁、齊心協力的各位同事,我將和他們一起為我們市場和社區的可持續共同繁榮而奮鬥。

香港正在開啟激動人心的新篇章,讓我們一起來書寫它!