Jeffrey:本集主持吳暿華（Jeffrey Ng）

Wilfred: 本集嘉賓香港交易所聯席營運總監及股本證券主管姚嘉仁（Wilfred Yiu）

Jeffrey: 大家好，歡迎收聽最新一集的香港交易所「播客」頻道HKEXVoice。我們的管理層與業界專家不時透過這個頻道分享他們對香港金融市場發展的一些見解。我是本集主持吳暿華。

香港擁有全球最大的離岸人民幣資金池。而在過去十年，香港交易所一直致力提升人民幣在香港市場的流動性，為投資者提供豐富的人民幣計價產品。香港交易所最近推出的「港幣-人民幣雙櫃台模式」是香港人民幣生態圈發展中的其中一個重要的舉措。

今天，我們很高興邀請了香港交易所聯席營運總監及股本證券主管姚嘉仁擔任嘉賓，與大家分享「港幣-人民幣雙櫃台模式」的推出如何有助拓展香港人民幣生態圈以及推動人民幣國際化的進程。

Jeffrey: Wilfred ，「港幣-人民幣雙櫃台模式」與香港作為領先的離岸人民幣中心的發展關係密切。在我們討論新推出的「港幣-人民幣雙櫃台模式」前，可否先介紹香港市場上現有的人民幣計價産品？

Wilfred: 香港是全球第一個離岸人民幣市場，我們早於2010年便引入了離岸人民幣産品。多年來香港的離岸人民幣市場一直在穩步發展，涵蓋了固定收益、股本證券、房地産投資信托基金（ REITs ） 、交易所買賣產品（ ETF ） 等各類産品。

為進一步支持人民幣證券的發展，我們還推出了其他貨幣風險管理工具，例如2012年推出的美元兌人民幣（香港）期貨，至今已經發展成為我們的旗艦産品之一。除此之外，滬深港通和債券通的推出是我們人民幣業務發展中的重要里程碑，為國際投資者提供更多人民幣產品的選擇。因此，我們的理念是讓更多國際投資者通過最便捷和風險可控的機制接觸到人民幣産品，從而增加人民幣的使用。這正是我們在支持人民幣國際化和加強香港作為世界領先的離岸人民幣中心方面的努力，而「港幣-人民幣雙櫃台模式」是我們最新的舉措之一。

Jeffrey: 「港幣-人民幣雙櫃台模式」如何進一步豐富香港的人民幣産品生態圏？這項新舉措為市場帶來了甚麼創新？

Wilfred: 「港幣-人民幣雙櫃台模式」的特別之處是雙櫃台莊家機制。這個機制下的雙櫃台莊家將為合資格證券的人民幣櫃台提供買賣雙邊報價，為人民幣櫃台提供持續流動性、連接港幣和人民幣櫃台之間的流動性和收窄兩個櫃台之間的價格差異。

隨著人民幣在國際上的使用增加，我們希望新模式有助於為國際投資者提供更多的交易貨幣選擇，亦有利發行人和投資者利用好正在迅速增長的人民幣資金池。我們鼓勵市場人士更廣泛地使用人民幣買賣在港上市的股票，把握人民幣將為市場所帶來的新機遇。

Jeffrey: 這確實是一個好消息。Wilfred，到目前為止，市場對這一項新舉措的反應如何？你對新模式有甚麼期望？

Wilfred: 市場對這個雙櫃台模式的反應正面，最近我們亦一直忙於處理大量發行人和莊家的申請。雙櫃台模式下的第一批證券包括24家上市公司，佔股票市場日均成交額約四成，當中有許多是非常知名的藍籌公司。

未來我們希望繼續擴展這個雙櫃台模式，歡迎更多發行人加入。我們的團隊目前專注於確保雙櫃台模式和莊家機制初期運作順暢，為市場提供一個可靠的平台，奠定穩健基礎讓所有市場參與者能夠更好地參與。我們相信這個模式的引入將進一步豐富香港的人民幣産品生態圈，有助深化人民幣的離岸資金池。雙櫃台模式的流動性和規模增長當然需要一些時間，但我們都非常期待這個新機遇。

Jeffrey: 2022年中國證監會宣布支持港股通增加人民幣股票交易櫃台，允許內地投資者以人民幣買賣在港上市的股票。 近日推出的「港幣-人民幣雙櫃台模式」如何能夠為未來港股通增加人民幣股票交易櫃台做好準備？

Wilfred: 我們很高興這項舉措得到中國證監會副主席方星海的支持。未來港股通增加人民幣股票交易櫃台將吸引更多內地投資者通過互聯互通機制參與香港市場，使用人民幣買賣香港股票。

雙櫃台模式的推出將有助於擴大和深化香港人民幣市場的流動性，為後續內地投資者通過港股通買賣以人民幣定價的證券做好前期準備工作。這個模式未來有望促進人民幣資本在香港和內地市場間的跨境流動。

Jeffrey: Wilfred，「港幣-人民幣雙櫃台模式」推出後，未來將會有什麼進一步的發展？

Wilfred: 「港幣-人民幣雙櫃台模式」是促進香港人民幣生態圈發展的重要一環，而這個生態圈亦包括讓投資者通過互聯互通機制參與內地A股市場、透過債券通買賣人民幣債券以及香港交易所市場上多元化的人民幣產品。以上舉措都是推動人民幣國際化進程的重要組成部分，有助鞏固香港作為全球離岸人民幣樞紐的地位。下一步，我們會研究增加提供港幣櫃台及人民幣櫃台的證券的數目及將人民幣櫃台納入南向港股通。

我們最近容許符合條件的在香港主要上市的外國公司股票納入港股通，為這些上市公司提供了吸引眾多內地投資者的機會。在雙櫃台模式下，未來內地投資者可以使用人民幣直接買賣這些外國公司的股票，從而提升香港市場的吸引力。我們將繼續完善香港的人民幣生態圈、優化互聯互通機制，提升香港雙櫃台模式下的股票以至香港整個市場的流動性。下一步，我們會推出中國國債期貨，繼續優化香港人民幣產品的生態圈。

Jeffrey: 感謝你成為本集播客的嘉賓。 我們將繼續密切關注香港離岸人民幣生態圈的發展。

Jeffrey: 各位聽眾朋友，如果你想了解更多有關今期內容或關於香港交易所旗下市場的資訊，歡迎瀏覽香港交易所官方網站。感謝收聽，下期再會。