香港股權融資市場2025年上半年回顧

2025年上半年香港市場新股發行規模大幅增長。根據 Dealogic 的統計，2025 年上半年香港新股融資額達到 141 億美元，與2024年同期相比增長695%，遠超全球新股融資額8%的同比增幅。

_{註：不包括SPAC（特殊目的收購公司）上市}

隨著工業、消費、醫療保健、 TMT（科技、媒體及電訊）、金融等各行各業公司來港上市，今年上半年的香港新股融資額已超過2022、2023及 2024年每一年的全年水平。

2025 年 5 月 20 日，寧德時代在港發行H股上市，集資額高達 53 億美元，成爲2023 年以來全球最大規模的新股。此後，香港市場又迎來恒瑞醫藥、海天味業和三花智控三隻大型新股，每一隻融資額均超過10 億美元。在2025年上半年全球十大新股發行中，香港市場佔據了四席。

這些大型新股發行在市場上反響熱烈，其中三家發行人行使了超額配售權來擴大發行規模。這四家公司上市後表現穩健，股價自上市至今平均上漲約14%。

2025 年上半年，共有 8家 A 股公司來港上市，總集資額達101 億美元。這些公司來港上市的目的多爲拓展國際佈局。 上市後，這些公司的H股相對於A股的折價幅度普遍較小，寧德時代的H股較A股甚至出現了溢價，反映出國際投資者需求強勁。

與此同時，國際發行人來港上市的興趣也顯著提升， IFBH 、覓瑞集團 和 南山鋁業這三家國際公司今年上半年成功登陸港股市場，進一步提升了香港作爲國際融資中心的吸引力和競爭力。

醫療健康行業公司再融資交易活躍，推動香港市場醫療健康板塊股權融資總額達到 58 億美元，創下2021 年以來的上半年新高。TMT行業在人工智能公司 DeepSeek 創新的帶動下受到廣泛關注，估值上漲，不少企業把握時機進行融資，推動香港市場TMT板塊上半年股權融資總額達 137億美元。

消費行業在上半年表現亮眼，尤其是在新股上市方面，上市後的股價平均上漲70%（截至2025年6月30日）。以蜜雪集團和布魯可為代表的飲料、玩具、彩妝及珠寶等細分領域表現強勁。

監管層面的新舉措也有助加速上市進程：2025年5月，香港交易所與證券及期貨事務監察委員會聯合推出「科企專線」，便利特專科技及生物科技公司申請上市。

7月以來，香港新股市場延續上半年的強勁勢頭，7月前兩周已有8家公司成功上市。目前等候上市的公司仍然絡繹不絕，進一步鞏固了香港全球領先新股融資中心的地位。