觀點

眾多橫跨人工智能（AI）價值鏈各範疇的公司正接連來港上市，為投資者帶來前所未有的機遇，佈局市場最受矚目的科技主題。

其實自 2020 年起已陸續有不少人工智能驅動的公司成功來港上市，為這一板塊奠定了基礎。到2025 年底及 2026 年初迎來壁仞科技, 智譜華章科技和稀宇科技等新一波AI相關公司上市的浪潮，這一板塊的規模也越來越龐大。

來到2月，市場迎來AI硬件領域的數間公司上市，包括芯片、企業AI系統及AI伺服器硬件供應鏈；踏入3月，AI應用領域（包括機器人及電腦視覺）的公司也迎頭趕上。

到了4月，AI相關上市公司已涵蓋AI原生儲能、半導體圖像傳感器、空間智能及AI設計軟件等領域。

這一進程正好反映AI在實體經濟中的發展軌跡：AI並非單一垂直領域，而是涵蓋運算、模型、軟件、自動化、傳感器、硬件，以至支撐大規模應用的實體系統。

自去年 12 月初以來，AI價值鏈公司的首次公開招股集資總額達 979 億港元（截至 2026 年 5 月 31 日），約佔同期整個市場新股集資額的 55%。

價值鏈的其中一環包括AI平台及模型公司，例如MiniMax和智譜華章科技。

圍繞這些企業發展的，是持續擴大的應用層，包括機器人、自動駕駛、3D圖形、儲能、新藥發現及企業解決方案等領域的公司，例如希迪智駕、卧安机器人、英矽智能、思格新能源和群核科技。

再往下是基礎設施層，涵蓋支撐AI算力運行的芯片、半導體、傳感器及硬件公司，例如壁仞科技、愛芯元智、長光辰芯和勝宏科技。

縱觀這幾個層面，AI價值鏈呈現的發展格局遠比單個上市項目本身更具價值。

一兩宗備受矚目的上市可能會引起一時追捧，但一大批橫跨平台、應用、半導體、圖像傳感器、機器人、AI軟件和能源相關技術的公司相繼上市，帶來的是更長久穩固的市場生態——不僅擴大了這個領域方面的市場深度，更讓投資者能夠投資於一個主題板塊，而非寥寥數間互不相關的公司。

在基準指數層面，這種市場深度的體現也越來越顯著，例如我們推出的香港交易所科技100指數，追蹤市值最大的100家港股科技公司的綜合表現，涵蓋六大創新主題，AI即為其一。

這正是近期新股上市浪潮的變革意義所在：AI在香港市場已不再停留於概念層面，而是正逐步發展為一個具深度的上市板塊。

宏觀市況也是推動市場轉型的因素之一。截至2026年5月底，香港新上市公司共62家（2025年同期：29家），集資額達1,668億港元（2025年同期：777億港元），持續領跑全球新股市場。

交投暢旺也進一步推動這股發展勢頭。截至2026年5月底，現貨市場平均每日成交金額達2,753億港元，按年增長13.6%；5月底市場總市值達47.1萬億港元，按年增長15%。

此外，AI及TMT（科技、媒體及電訊）板塊公司的上市後表現也十分強勁，根據 Dealogic 和彭博數據（截至3月31日），在2026年第一季，TMT發行人上市後一個月的股價升幅達到30.3%。

這些數據反映創新公司青睞香港市場的原因：當市場條件成熟，不僅能吸引新一代發行人，也能在其上市後持續提供支持。

《上市規則》18C章可謂專為創新發行人而設。

18C章於 2023 年 3 月推出，為包括新一代信息技術和AI領域公司在内的特專科技公司開闢專門上市途徑。這些公司以往難以達到傳統的溢利、收入或現金流要求而無法上市，而如今，高潛力、但未盈利且重研發的創新公司得以借此機制在主板上市。

截至 2026 年 3 月底，已根據18C章上市的 14 家公司中有 13 家具有AI元素，而已提交18C章上市申請的18家公司中有 16 家同樣具有AI元素，反映香港的特專科技上市制度與AI價值鏈公司的發展需求高度契合。

香港交易所也陸續實行了一系列上市優化措施，包括推出「科企專線」簡化上市申請流程、允許合資格發行人可選擇以保密形式提交申請，以及提高上市效率和優化價格發現的措施。

AI公司往往研發投入大，資金需求高，並且十分注重知識產權，這些專門的上市途徑可以減少公司申請上市時面臨的顧慮和難題。

我們也準備推出更多優化措施：香港交易所早前就提升上市競爭力展開市場諮詢，建議降低市值門檻以及擴大「創新產業公司」的定義，有望吸引更多AI領域和特專科技發行人。

科技發展循序演進，由基礎設施走向平台，再邁向智能化；產業價值亦隨時間在產業鏈各範疇之間轉移流動。

我們身處的AI時代，正如當年的互聯網與移動互聯網浪潮，代表新一輪科技演進；其底層根基，正是眾多港交所上市公司數十年來在軟件、數據、雲及半導體等領域持續耕耘所累積的成果。

目前，有 70 家AI價值鏈公司的上市申請正在處理當中，這股上市浪潮仍然火熱。

越來越多來自價值鏈上不同範疇的公司來港上市，意味著行業內的可比較性更高，市場上的創新發行人種類也更豐富。

這也説明，AI新股上市熱潮的意義遠不止於科技層面。

從最初幾家備受矚目的AI公司上市，到如今逐步形成全新的發行人生態圈，這股趨勢不僅展現AI創新的廣度，也進一步鞏固香港作為新一代科技公司首選融資中心的地位。

而這些正是我們將在本月於深圳舉行的2026香港交易所未來科技峰會上繼續深入探討的議題。屆時，來自AI價值鏈各個範疇的創辦人、投資者和創新者將齊聚一堂，共話未來。